工程機(jī)械從業(yè)者，捂好錢(qián)袋子，過(guò)好緊日子，期待新路子。同志們，從目前的跡象來(lái)看，中國(guó)會(huì)選擇那條道路?為了更美好的將來(lái)，準(zhǔn)備過(guò)三年緊日子吧。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的劇烈調(diào)整已經(jīng)開(kāi)始了。我們高度關(guān)注這次調(diào)整的方向、烈度、時(shí)間以及結(jié)果。

錯(cuò)誤的貨幣政策

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的劇烈調(diào)整是被動(dòng)的，是由外部因素造成的。美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松接近尾聲了，美元的實(shí)質(zhì)利率開(kāi)始回升了，美元開(kāi)始大規(guī)模回流了。其他國(guó)家必須應(yīng)對(duì)美元出現(xiàn)的調(diào)整，各國(guó)央行要么加息，要么貶值本幣。有趣的是，中國(guó)央行既不加息也不貶值本幣。此種做法的結(jié)果是顯而易見(jiàn)的，必然刺激資本外逃，必然導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格崩潰。在如此混亂的局勢(shì)下，多數(shù)投資者必然選擇增持現(xiàn)金，出現(xiàn)「錢(qián)荒」幾乎是必然的結(jié)果。當(dāng)然，錢(qián)荒也有積極意義，終于可以促進(jìn)政府進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整了。套用一句流行的句式：危機(jī)倒逼改革。

確切地說(shuō)，中國(guó)早就應(yīng)該進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整了。5年前，迫于巨大外部壓力，管理層實(shí)施了4萬(wàn)億(總量18萬(wàn)億)刺激計(jì)劃，終結(jié)了已開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。去年下半年，再次用4萬(wàn)億的2.0版本阻止了第二次結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)會(huì)。新屆政府運(yùn)氣實(shí)在不算好，現(xiàn)在外部環(huán)境已發(fā)生變化了，美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整完成，即將結(jié)束量化寬松的貨幣政策。沒(méi)有美國(guó)量化寬松的順風(fēng)車(chē)，中國(guó)版的量化寬松就缺少了依據(jù)(外匯結(jié)存將迅速減少)。如果霸王硬上弓繼續(xù)濫發(fā)貨幣，人民幣將面臨徹底崩潰的局面?？磥?lái)，4萬(wàn)億的2.0版本已經(jīng)失效，本屆政府在巨大的內(nèi)外壓力下，將被迫重啟延誤多年的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

為什么必須調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)呢?由于中國(guó)實(shí)施隱性的聯(lián)系匯率制度，貨幣發(fā)行權(quán)失去控制，不能自主管理通貨膨脹，實(shí)質(zhì)負(fù)利率長(zhǎng)期處于兩位數(shù)的超高水平，這就導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)部門(mén)利潤(rùn)長(zhǎng)期低于通貨膨脹水平，其結(jié)果就是不動(dòng)產(chǎn)溢價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工業(yè)部門(mén)利潤(rùn)，迫使資本逃離生產(chǎn)部門(mén)轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)投資，在未能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的前提下，工業(yè)部門(mén)開(kāi)始出現(xiàn)退出和轉(zhuǎn)移的跡象。如果中國(guó)不能順利完成工業(yè)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將不能支撐人口結(jié)構(gòu)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展將徹底失去動(dòng)能，中國(guó)將無(wú)法順利升級(jí)為發(fā)達(dá)國(guó)家，而極有可能陷入拉美化。事實(shí)上，錯(cuò)誤的貨幣政策已經(jīng)帶來(lái)災(zāi)難性后果，再不及時(shí)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國(guó)將錯(cuò)失本世紀(jì)極為難得的發(fā)展機(jī)遇期。

今年下半年，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期。管理層的不同選擇，將會(huì)帶來(lái)完全不同的結(jié)果。

第一種選擇：霸王硬上弓，延續(xù)4萬(wàn)億2.0版本，甚至啟動(dòng)4萬(wàn)億3.0版本。好處是，確保地方債繼續(xù)擴(kuò)容，房地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上升，確保經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，確保就業(yè)繼續(xù)增長(zhǎng)。壞處是，拒絕進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步扭曲，高端產(chǎn)業(yè)無(wú)法形成，中低端產(chǎn)業(yè)向外轉(zhuǎn)移，提前結(jié)束工業(yè)化進(jìn)程。結(jié)論是，在美、歐、日等西方國(guó)家完成調(diào)整后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入全面危機(jī)直至崩潰。

第二種選擇：以不變應(yīng)萬(wàn)變，坐視流動(dòng)性極度短缺，任由資產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌。好處是，所有的資產(chǎn)泡沫一次性破滅，要素價(jià)格開(kāi)始回歸合理水平，各類(lèi)資源開(kāi)始重新分布，產(chǎn)業(yè)升級(jí)重新啟動(dòng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)開(kāi)始調(diào)整優(yōu)化。壞處是，房地產(chǎn)價(jià)格崩潰，金融機(jī)構(gòu)承受重創(chuàng)，地方財(cái)政陷入困境，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入衰退，就業(yè)狀況急劇惡化，社會(huì)保障壓力劇增。結(jié)論是，國(guó)民經(jīng)濟(jì)陷入全面衰退，管理層可能面臨下課的危險(xiǎn)，但國(guó)民經(jīng)濟(jì)尚有復(fù)蘇的可能性。

第三種選擇：有選擇地調(diào)整，有先、有后、有保、有放，先改稅政而后改金融，保障財(cái)政金融而嚴(yán)控不動(dòng)產(chǎn)投機(jī)，堅(jiān)決調(diào)整要素價(jià)格并努力穩(wěn)住資產(chǎn)價(jià)格。好處是，封死總負(fù)債增長(zhǎng)，避免泡沫繼續(xù)膨脹，有效管理通貨膨脹，逐步理順要素價(jià)格，促進(jìn)資源回歸工業(yè)部門(mén)，繼續(xù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，維持工業(yè)化進(jìn)程。壞處是，各級(jí)政府要過(guò)緊日子，地產(chǎn)商要大規(guī)模破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)增速有所降低，就業(yè)情況未如理想，社會(huì)保障壓力增大。結(jié)論是，大家集體捱苦日子，一起努力完成國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，努力提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率水平，提高國(guó)家整體的競(jìng)爭(zhēng)力水平，促成國(guó)民經(jīng)濟(jì)再次高速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

顯然，應(yīng)做出第三種選擇。第一種選擇，下半年將有一次小陽(yáng)春，明后年將陷入大蕭條;第二種選擇，下半年開(kāi)始進(jìn)入大蕭條，明后年會(huì)在滯脹中掙扎;第三種調(diào)整，下半年陷入衰退，明后年逐漸走出衰退，2017年進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期。

毋庸置疑，對(duì)于工程機(jī)械企業(yè)而言，現(xiàn)在當(dāng)然應(yīng)該是現(xiàn)金為王。

有能力的工程機(jī)械企業(yè)，應(yīng)該選擇美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)進(jìn)行投資，等待中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整完成后再度回歸。就理性而言，筆者并不主張以愛(ài)國(guó)的名義犧牲個(gè)人利益。但是，作為中國(guó)人，我們不應(yīng)該放棄改善國(guó)家的機(jī)會(huì)，都有責(zé)任和義務(wù)推動(dòng)政府作出明智的選擇，也應(yīng)該配合政府進(jìn)行極其艱難的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。。。未完，請(qǐng)查看原文。